◆パナソニック三洋全株式ＴＯＢへ

　 〜買収総額１兆円規模〜　　　＜アサヒコム＞

三洋電機を子会社化する方針を打ち出していたパナソニックが、三洋の普通株と優先株を合わせたすべての株式を対象とした株式公開買い付け（ＴＯＢ）を実施する方向で調整していることがわかった。

買い取り価格は、１株百数十円から２００円台後半を軸に交渉が進むとみられる。パナソニックの買収総額は１兆円規模となり、国内企業同士の企業合併・買収（Ｍ＆Ａ）としては過去最大となる見通しだ。
　
全株対象の買収は、株主間の格差が出ないよう配慮すると同時に、グループ戦略を強化する狙いとみられる。これまでパナソニックは「多数派を取りたい」（大坪文雄社長）と、三洋株の過半を取得する方針を示してきたが、具体的な取得割合や方法は明らかにしていなかった。
　
三洋の優先株は三井住友銀行、ゴールドマン・サックス（ＧＳ）グループ、大和証券ＳＭＢＣグループの３社が保有しており、１株を普通株１０株に転換できる。金融３社の優先株は現在、議決権ベースで４９．７８％、普通株に転換後は議決権の約７割を占める。

このほかに一般株主が保有する普通株（同５０．２２％）があり、ＴＯＢではそのすべてを対象に買い付ける。ただ、ＴＯＢに株主すべてが応じるとは限らず、その場合は三洋の上場は維持される。
　
パナソニックは三洋の事業価値の算定を来週にも終え、その後、金融３社と価格交渉に入る。
　
買い付け価格については、直近６カ月の三洋株価の平均に３割以上を上乗せする案が出ている。２１日の三洋株の終値は１株１６０円で、３割を上乗せする案だと６カ月平均（５月２２日〜１１月２１日）の２１６円に６５円をプラスした２８１円となる。この場合、パナソニックの買収総額は１兆７千億円を超える。